虎口谁敢夺爱?权证投机称雄!(马钢权证(580010)今日上市 )

东方第一剑侠 · 发表于 2006-11-30 19:46

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一方 · 发表于 2006-11-30 19:47

　　权证就是权证，一个彻头彻尾的投机品种。这是面对武钢认沽权证(“武钢JTP1(0.06,0.00,0.00%)”，下同)的“末日轮”表演，不少投资者所得出的结论。

　　作为又一家到期的股改权证，武钢蝶式权证的行权日为2006年11月16日-22日期间5 个交易日。根据规定，“武钢JTB1(0.497,0.00,0.00%)”认购权证及“武钢JTP1”认沽权证经分红除息调整后的行权价格分别为2.62元及2.83元。投资者每持有一份“武钢JTB1”认购权证有权在2006年11月16日-22日期间5个交易日以2.62元的价格向武钢集团购买一股武钢股份(4.56,0.28,6.54%)股票，成功行权获得的股份在次交易日可上市交易；每持有一份“武钢JTP1”认沽权证有权在2006年11月16日-22日期间5个交易日以2.83元的价格向武钢集团卖出一股武钢股份股票，成功行权获得的资金在次交易日可使用。此外，“武钢JTB1”认购权证及“武钢JTP1”认沽权证的行权终止日尚未行权的“武钢JTB1”认购权证及“武钢JTP1”认沽权证将予以注销。鉴于武钢权证末日来临的前几天的正股价格分别为11月13日3.17元、14日3.22元、15日3.35元，因此，除了行权价格2.62元的武钢认购权证存在一定的价值外，行权价格为2.83元的武钢认沽权证，其实际价值为“零”。但武钢权证的“末日轮”故事偏偏就在实际价值为零的武钢认沽权证身上上演了。

　　如果投资者还有记性的话，宝钢权证、万科权证、深能源权证变成废纸的教训应该是历历在目。因此，在总结了这几只权证“零价值”的教训之后，实际价值为“零”的武钢认沽权证原本应该是平稳谢幕才对。但股市里什么事情都能发生，就是这样一张“零价值”的废纸武钢认沽权证，却在其断气之前上演了惊心动魄的疯狂炒作一幕，让笔者终于明白了什么叫“过把瘾就死”，什么叫“死亦为鬼雄”！

　　由于“末日轮”的临近，从11月8日起，武钢认沽权证便开始了暴跌之旅，至11月13日，其价格已从11月8日的最高价0.33元下跌到了11月13日的收盘价0.057元。就在投资者认为武钢认沽权证将因此而安静地离开的时候，不料11月14日，该权证平地响惊雷。当日该权证意外地以0.067元高开约17%，随后展开震荡上行，大约10:50其价格突破0.10元后开始加速，至11：03，短短不足15分钟时间，即被疯狂拉高到0.366元，涨幅达542%。其后该权证在0.180元-0.310元之间剧烈震荡，下午14：00，当其价格再次被拉升到0.303元时，上交所根据《上海证券交易所交易规则》、《上海证券交易所权证业务管理暂行办法》有关规定，暂停其交易15分钟。临时停牌措施显然有效震慑了盘中投机行为，该权证14:15复牌后逐级跳水，终盘报收0.113元，当日该权证上涨98.25%。在当日的交易中，该权证创下了盘中最大涨幅542.11%、当日换手率达到1695.05%的惊人纪录。而在11月15日最后一个交易日的交易中，武钢JTP1全天的交易同样跌宕起伏，以0.120元开盘，最高至0.300元，最低至0.056元，报收于0.060元跌46.90%，全天最大涨幅达165.49%，震幅达215.93%，换手率为1528.52%；并且在临近中午收盘，武钢JTP1再次被上证所临时停牌15分钟。因此，武钢认沽权证的“末日轮”表演较之于宝钢权证来说，无疑更加“精彩”，更加“动人心弦”。

　　但再精彩的“末日轮”表演，也改变不了武钢认沽权证变成一张废纸的事实。其“末日轮”的表演越精彩，就越是增加了市场的投机风险。当然，作为参与者来说，在明知武钢认沽权证的价值为零的情况下，却参与“搏傻”，赚了算他命大，亏了也活该他倒霉，谁叫他要玩火自焚的呢？不过，作为市场监管者来说，对于这种疯狂的投机炒作行为却是万万纵容不得。象盘中停牌这种提示市场风险的做法显然是不够的，它只会进一步助长市场的投机炒作之风。记得去年11月1日的时候，上交所还发出“调查令”对宝钢权证的异常交易进行调查。当时(2005年10月31日)宝钢权证盘中的最大涨幅不过只有62%、换手率不过420.34%而已。因此，相对于武钢认沽权证的末日轮炒作来说，当时宝钢权证的所谓“异常交易”不过只是小巫见大巫罢了。而面对如此“大巫”，上交所为何反倒听之任之了呢？所以，笔者以为，上交所更应该对武钢认沽权证的暴炒行为进行调查处理，给投资者一个交待。

　　当然，这只是问题的一个方面。而从另外一个方面来看，为抑制“末日轮”的疯狂投机行为，交易所方面还应该出台相应的操作规则，比如推出“末日轮”涨跌停板制度，规定“末日轮”权证的价格涨跌不得超过其实际价值的100%，或不超过上一个交易日收盘价格的100%，把“末日轮”的权证投机炒作控制在一定的范围之内。

一方 · 发表于 2006-11-30 19:49

　　权证市场浓缩悲喜人生

　　上周权证市场最大的看点就是两只末日轮，武钢认沽和认购两只权证。武钢认购权证是第一只有行权价值的权证品种，而武钢认沽权证虽然没有任何行权价值，但是却在终盘前大涨542%，刷新了权证市场的疯狂记录。
　　上周二，被公认内在价值为零的武钢认沽权证，从0.056元起步，最高飙升至0.366元，盘中最大升幅高达542%，刷新中国内地证券市场股票和权证日波幅的历史纪录。从10月下旬开始，市场已开始疯狂炒作武钢权证，此前停止交易的三只权证在最后几个交易日均未出现所谓的“末日轮”爆炒效应，特别是深能JTP1以连续暴跌的方式谢幕让投资者对“末日轮”风险心有余悸，武钢JTP1(0.06,0.00,0.00%)的表现令市场吃惊不小。

　　同时让市场感到意外的还有，武钢认购成为权证市场第一只有行权价值的品种。以上周五武钢股份(4.56,0.28,6.54%)收盘价计算，武钢认购最新内在价值为0.89元，而武钢认购证最终收盘价为0.497元，武钢JTB1(0.497,0.00,0.00%)的行权价为2.62元，只要行权期内正股价不跌破2.62元，武钢认购就具有行权价值。目前行情，钢铁股持续受市场追捧，上周五收市，武钢股份已高达3.51元，武钢认购的行权价值更加凸显，但是武钢认沽就基本没有行权价值。之前结束交易的宝钢认股、万科和深能认沽证均没有任何行权价值，武钢认购则不同，比如与宝钢认购相比，宝钢权证当时的行权期只有一天，而武钢权证的行权期限为5天，最重要的是宝钢权证至行权日一直处于价外状态，投资者选择行权在当时是无利可图的。而此次武钢认购权证终盘后，因为武钢股份的价格一直出现上涨，让武钢认购权证在结束交易时处于价内，只要行权期内武钢正股价格不出现太大波动的话，选择行权是有利可图的。武钢认沽的情况恰好相反，武钢JTP1的行权价为2.83元，只有在行权期间武钢股份跌破2.83元，该认沽权证才具有行权价值，即武钢正股还要跌12%，武钢认沽才不会沦为“废纸”。

　　上周又一只新品种伊利认购权证上市，该权证早间以涨停价12.785元开盘，不久涨停打开后又被迅速封上，最终仍以涨停报收。权证价格对应的理论正股价应为20.785元，然而，伊利正股的表现却相对疲弱，最终以18.23元的平盘报收，假设投资者在11月8日以收盘价23.27买入伊利股份，至11月14日收盘，套利资金的账面损失已高达21.65%。即便该权证再度涨停即15.06元　，在其正股股价持平的情况下，投资者仍有约2.24%的亏损。

　　有喜有悲，上周权证市场让投资者体会到了天堂的喜悦，也让人感觉了错失的后悔，接下来，市场的机会将会更多，武钢认沽已打开了权证当日升幅的巨大空间，但伊利权证却让套利资金挫败，权证市场浓缩了人生的大喜大悲。

一方 · 发表于 2006-11-30 20:19

从投资权证到股指期货备足功课才能挣够钱

　　歌德这样说：“你最适合站在哪里，你就应该站在哪里。”理财生活中经常会发生这样的事情：投资者总是做别人做过的事，机械地执行规则而不是灵活地运用和修正规则，从而在陌生的产品投资领域损失惨重。

　　权证是一种金融衍生产品，也是一种风险较高的投资产品。一般承受能力不强的投资者，是不太适合进行权证操作的。因为，能够为投资者带来良好投资回报的还有股票、基金、债券。权证的杠杆作用运用得好，特别是T+0交易方式，确实能为投资者谋取更多的投资回报。但在现实的投资生活中，总是鲜有激进型投资者在权证上获利，主要原因尽管是多方面的，但大抵离不开投资的盲目性。

　　俗话说，术业有专攻。权证不同于股票，特别是目前权证产品稀少，市场不发达，备兑权证缺失，权证与正股的变动关系不明显的情况下，更不适合做长期投资。从已经退市的权证产品来讲，大多是到了不能到期行权而沦为废纸一张的结局，使持有权证而不能行权的投资者的资金付之一炬。

　　但也不乏有在权证投资中操作成功的投资者，探访其投资秘诀，不外乎一种“痴迷”。权证产品的交易特性就是数倍于股票的涨跌幅限制。但日常的震荡变化与股票并没有多大的差别。对于经常进行盯盘，并喜好“高抛低吸”的投资者十分有利。特别是观察5分钟技术分析线，在掌握权证价格拐点时，及时采取止盈或止损的措施，反而避开了权证的风险。这种操作手法，人为地将权证的交易风险作技术性的调整，不但满足了日常喜欢动手交易的投资者需要，也使投资资金“积少成多”，反而能够在权证中赚钱。

　　事实上，怎样才能规避投资风险，只要投资者能够积极钻研交易品种的特点，学会在“夹缝中生存”，从投资的细节入手，充分考虑自身的投资风格和风险承受度，集中自身的优势资源，同样可以在别人都失利的投资领域内取得成功。

　　《丛林法则》教诲：“保存你的力气与能量，集中在最强的一点。找出丰富的矿藏，然后深入挖掘比起蜻蜓点水般东挖西掘，收获会更多；也就是说，强度每一次都会击败广度。”不正说明了投资中专注一项做精、做专、做细的道理。看似风险很大的权证产品，当你把收益预期降低，交易策略进行修正，并充分考虑自身的操作习惯，而不是盲目跟风类比操作的时候，取得的投资效果可能更好。

　　股指期货明年就要面市了，您是否已经备足功课了呢？权证带给投资者的启示也许就在于此。

一方 · 发表于 2006-11-30 20:22

权证一二三新手的锦囊　　在权证市场运行一年之后，相信投资者对权证已有基本认识。但在正式参与权证买卖前，不妨参考本文所列举的一般新手常犯的错误，以避免重蹈覆辙，导致不必要的损失。

　　缺乏风险意识

　　权证最吸引的地方，是投资者的买卖策略正确时，相关回报较正股的变动幅度大；但
若不幸看错市，损失程度亦会较正股高出数倍，因此风险程度并非一般投资工具可比。而且权证不同于正股，价格可以跌至零，因此投入权证的金额不应多于自己可接受的最大损失。这样，如当市场情况逆转时，所蒙受的损失仍是可接受的水平。一般地，只有对大市或个别股份的后市走势有明确或强烈的判断，才投入权证市场，并谨记控制风险。

　　向下摊低成本

　　很多现货市场的投资者习惯以平均价格投资法———不断向下加码，以求减低看错市的损失，但此种策略在权证市场并不合适，甚至可能造成错上加错，全军覆没的后果。即使正股出现反弹，但因权证价值会随时间而流失，权证价格流失的速度可能更快，所谓此消彼长，或许会得不偿失，除非投资者有很大信心股价短期内会出现转势，否则直接认赔平仓为妙。

　　到达目标价不及时了结

　　经验浅的新手往往因未定下完善策略，不肯严守止蚀，直至权证到期变成废纸，招致庞大损失。因此，最好尽早设定止蚀位，这样可以避免遭受更大的损失。

　　遵守纪律，到目标价主动了结亦是投资权证不可或缺的技巧。在每个投资者的心目中，目标当然是愈高愈好，但必须合情合理，切忌定出“天价”。要定出目标价其实不难，只要预测正股的走势，然后根据权证的杠杆比率计算便可得知。

　　若买入的权证正逼近目标价，不妨考虑先行平掉部分持仓，毕竟权证投资的波动性较强，此举不失为成功盈利保证。剩余持仓“边走边看”，但必须定出新的目标价，作为止赚标准。因正股到达目标价时，已表示升势已持续一段时间，出现整固或回吐的机会自然增加，若与新目标价相差无几，即上升空间有限时，风险亦会随之增加。部分投资者会继续持仓，务求扩大潜在升幅，但只有专业的、或贴市的投资者才适宜采用此高危策略。

　　刚开始涉足权证的投资者，宜先小注尝试买卖，把握基本的操作原理后，才可酌量加注码，但仍必须根据本身的承担能力进行买卖。(

一方 · 发表于 2006-11-30 20:31

　　据说权民亏多赚少，我不是高手，既然三次都赚了，是不是也可以谈一点经验呢？
　　2006年大牛市，在股票上却没赚钱。幸亏在权证上做了三次买卖，都小有斩获，否则到年底真要戴“绿帽子”了。

　　我是“五一”大假后开始介入权证。当时商报以半版篇幅报道五粮认购(030002)的暴富神话。心痒难耐。5月11日(周四)，下了生平“弄权”第一单-----0.656元，买包钢认购(580002)2万份(半仓)。当天小套。次日盘升，小盈。周一集合竞价，以0.878元全部卖出。此后一路升至1.6元以上，再没敢追涨。

　　第二次炒武钢认购(580001)，有两个来回，先1.16元进1.19元出，再是1.01元进1.19元出，都是半仓，历时两周，出局后也没敢追涨。

　　第三次炒邯钢认购(580003)。10月10日高挂1.3元买入，当日被套，之后小幅波动，一直潜伏到25日挂1.4元出局。

　　首要的一点，依中期趋势介入。T+0是权证的最大卖点，但“快进快出”却是散户的致命误区。趋势向下，你怎么快也不可能全身而退；趋势向上，守株待兔也能赚钱。我的信念，没有持有三个月以上的决绝心态和赚10%以上的预期，决不买入；反之，一个来回最多只赚30%。

　　我炒权证的三次，没有盯盘(条件所限)，用的是夜市(或集合竞价时段)挂单的方式，不说持证过夜了，过周末甚至潜伏两三周是常有的事。当然，这其中有相当煎熬的心理活动。

　　一些忌讳：1、不做认沽，认沽权证是和大股东甚至管理层对着干，胳膊扭不过大腿；2、不做末日轮；3、不做高价权证，比如万华认购。权证与股票不同，价高就必然失去流动性，不流动就要腐朽；4、不满仓操作。虽然我从不补仓，但决不满仓操作，避免压力太大，动作变形

一方 · 发表于 2006-12-13 11:37

　　股指即将震荡认沽发力

　　十年前面对过度投机导致的失控疯涨，管理层果断出台政策进行降温，大盘连续三个跌停转势。时至今日，大牛狂奔了一年多，在基金的赚钱效应刺激下，民间储蓄资金正在加速流入市场，这是否已经属于矫枉过正了呢？在股票供给短期难以快速放大的情况下，资金过于集中的入市不利于行情的长久发展。管理层显然看到了这一点，针对近期处于高热中的基金行业，证监会基金部近日发文要求各基金公司加强风险防范。面对行业和市场快速发展的新形势，各基金公司应当保持冷静的头脑，不急功近利，不盲目扩张，不贪大求多，坚持量力而行。这一政策将对基金过于盲目发行产生有效控制作用。同时，中国人寿15亿A股将于本月内发行，按其H股价格计算，预计筹资额近300亿。后期更多的国企大盘发行上市工作必然加速展开，蓝筹品种的供需矛盾将得以缓解。近期大盘走势明显振荡加剧，仅仅几十家蓝筹权重股票孤军深入并未带动个股全面活跃，谨慎观望氛围再次加重。临近年底，一方面资金套现压力和扩容压力终将显现，此外很多股价虚高的股票也将迎来年报的检验。部分前期介入的主力资金正在减仓出局，大盘时刻酝酿着巨幅回调。因此，对股票采取谨慎观望、对具有做空效应的认沽权证重点关注的策略是短线首选。

　　钢钒认沽权证038001近日连续直线暴涨，仅仅三、四个交易日即从1元涨至最高1.86元，大主力不理会股指涨跌，抢先发动低价钢铁权证的闪电战，并取得奇效。权证炒做历史无数次的惯例是：龙头品种发威后，其余相关品种势必快速跟进。钢钒认沽的率先发力打响了钢铁权证再次启动飙升的第一枪，整个板块正在蕴育新的爆发浪潮。操作上可重点关注目前两市最低价钢铁权证580995包钢认沽权证。周二两市认沽权证涨幅普遍超过8％，而包钢认沽权证仅仅上涨4％存在巨大的补涨空间。钢铁权证动辄暴涨翻番的暴利效应已深入人心，在钢钒认沽权证获暴利的游资主力已锁定包钢认沽权证，0.7元附近的价格一旦启动有望拉出井喷长阳。

　　包钢认沽权证是所有钢铁认沽权证中最低价品种，仅仅0.7元附近的价格比钢钒认沽权证、华菱认沽权证更具优势，在两市所有认沽权证中也是属于第二低价品种，巨大的价格差距使包钢认沽权证上涨想象空间极为可观，低价权证最易出现当日暴涨明星。并且其距离到期行权日还有近4个月，炒做时间较为充裕。特别值得重视的是，包钢今年一季度业绩同比大幅下滑接近70%，使其每股收益由上年的0.21元滑坡至现在的0.026元，包钢的动态市盈率升远至行业平均水平之上。此外，近期包钢公布了集团整体上市方案，但是将矿山、稀土等核心资产排除在外，仅仅将几个冶炼厂注入上市公司。在目前大牛市的背景下，这一实质为利空的方案被淡化，但是今后必将得到重新审视。今后的市场越来越理性，股价越来越合理，包钢过高的股价有向其价值回归的趋势，因此包钢认沽权证的价值将逐渐凸显。

　　技术上看包钢认沽权证底部蕴涵爆发动能极为强大，上一波行情结束后该权证回调幅度高达60％，出现了超卖后再超卖，多头被压抑已久的激情急待喷发。该权证走出经典的三角形蓄势形态，一旦突破后市量度上升空间较大，可日内短线关注。

稻花香 · 发表于 2006-12-13 15:17

天书，看了一点没看懂，也顶哈子。

一方 · 发表于 2006-12-13 16:08

引用第17楼稻花香于2006-12-13 15:17发表的:
天书，看了一点没看懂，也顶哈子。

为什么我用"虎口夺爱","投机称雄"这几个子词呢,就是因为"权证"这个东西确实有滴不一般,首先,他的涨跌起伏都远远高过股票,极端的一天可涨跌五倍,!!还有,你可以即买即卖!!就这两点,一般人不敢玩!
炒股"胆大心细"!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!权证更是如此!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

一方 · 发表于 2006-12-13 22:45

权证投资者，别被暴利迷了眼【系列报道之三】

　　在权证市场重开后一年刚过，就有万科认沽权证和宝钢认购权证以“废纸”形式告别了市场。

　　去年的8月22日，宝钢权证以强劲的1.263元封死上市的涨停时，其市值曾经达到4.89亿元。一年间，宝钢权证最高曾达到2.38元，此时的市值超过了9.22亿元。

而当其最终以0.031元停止交易时，其市值仅为1201.87万元，几乎缩水了98％。4.77亿元资产就此灰飞烟灭。

　　21.4亿多份万科权证上市期间，其市值最高达到了22.26亿元。而最后一日，这张废纸跌无可跌，以0.001元收场，其市值才214万元，连最高时的零头都不到。没来得及抛出的人更是叫苦不迭。

　　“死亡陷阱”

　　不过，就是有人乐意参与这样的游戏，宝钢权证的换手率就有超过600％的记录，去年11月间，仅有几个权证的权证市场其成交量竟然超过了整个深市的成交量。

　　“中小投资者根本难以抵御这种T+0交易方式以及每日巨大涨跌幅的诱惑。”大户孟先生告诉记者，“在他开户的营业部就盛传着一个老头炒宝钢权证几天赚回了4年熊市中全部损失的故事。尽管这个故事起源难以追查，但当武钢蝶式权证上来前夕，营业部每天都有很多股民排队签领风险揭示书。”

　　孟先生反映的情况记者也亲眼看到过。那是去年11月24日，武钢权证上市第二天，当时武钢认购和武钢认沽权证连续两日涨停，面对动辄30％到50％以上的涨幅，巨大的利益诱惑使得投资者难以保持理智。

　　而不少证券咨询机构也抓住权证这个“活广告”，以“暴涨”“飙升”“翻倍”等字眼不断在网络或是媒体上大肆推荐权证。明眼人经过几次观察就能摸清其中的门路，这些机构推荐的权证和它们经常推荐的股票模式差不多，都是当天下午突然异动拉升，收盘后推荐，接着次日冲高回落。

　　而T+0交易的权证更是波动剧烈。很多品种，在推荐前都出现了较大的涨幅，次日再大幅冲高，当中小投资者买入时都已经比两个交易日之前的收盘价高出30％甚至更多，而上午往往就会出现的回落正是将追高者套得严严实实。

　　业内人士分析指出，很多咨询机构就是利用时间差套取利润，相比股票的涨跌幅，权证波动更大，进出更方便。散户们不明真相追高买入形成了巨大差价，往往成了这些机构的利润。

　　博傻状态

　　中投证券衍生品研究员丁俭博士表示，目前国内的权证市场总体上仍处于价值高估的状态。从整个权证的市场状况来看，并不适合中小投资者参与。因为，截至9月12日，两市的权证中有一半以上处于“价值严重高估”的状态。仅有万华认购权证和华菱认沽权证两个品种具有投资价值。

虎口谁敢夺爱?权证投机称雄!(马钢权证(580010)今日上市 )

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