投资者应向股神巴菲特学习的知识
是什么造就了今天的巴菲特? 这个问题将主导上周末举行的伯克希尔哈撒韦公司50周年股东大会。在2015年发布的致股东信中，就发表了很多巴菲特，以及副主席查理芒格的投资思想 – 这主要是关于来自奥马哈的一位默默无闻而且稍微有些内向的投资者，如何将一家在垂死中挣扎的纺织品公司转变成如今的大规模投资集团，并成为美国第四大上市公司的。
这位奥马哈先知在投资上取得巨大成功的关键因素一直以来都被很多投资者所模仿;但是他所达到的成就几乎无人能及。如何将巴菲特的投资理念成功运用到自己的投资实践中，你就需要去搞清楚他的投资决策究竟意味着什么。
推崇价值投资
巴菲特一直以来推崇价值投资，即使面对激进的投资者压力，他往往坚持使用最简单的解决方式，透过理性，在瞬息万变的市场中分析寻那些找被价值低估的优秀企业，而不是沉迷于研究其他投资者的动向。同时，在这次股东大会中，他还表示价值投资同样适用于中国市场，他的老伙计查理芒格也同样认为，比起投机，中国人在价值投资上可以做得更好。
坚持自己的游戏规则
巴菲特同时也是一位自营商，上周他就对一些投资者说到：“这些投资决策对我来说往往是很容易操作的，因为我可以自由掌控伯克希尔，所以我可以按照自己的游戏规则来玩，当然这对于很多传统的资管企业来说是很不寻常的事情。”
他还说道：“在我遇到查理之后，我也许会对游戏规则稍有变动，但是一直以来我还是按照自己的方式玩游戏。”
对于其“游戏”的最好的描述可以说是通过千变万化的手段去追寻不变的目标。
如今巴菲特已经84岁高龄，但是他却从未动摇过他从自己的导师本杰明·格雷厄姆身上所学到的投资原则：买入股票相当于买入公司的一部分所有权，它并不是几张纸片，也不是简单的交易信号;市场价格常常是由投资者的情绪波动而推动的，而非由基础业务的价值而产生波动;只有当价值超出股票价格达到“安全边际”时才是最有价值的投资。
巴菲特的三件投资法宝
巴菲特也从未改变自己对三件投资法宝的使用：现金、情绪以及信息。
大多数基金经理在牛市中往往讨厌通过增加现金投入来止损，但是巴菲特却偏好逆市而行。正如他在2010年的致股东信中所说，现金为伯克希尔提供了强大的武装力量，“无论是从财务还是情感上，当大家都在争夺生存权利的时候，而伯克希尔可以选择主动进攻”。
巴菲特在对待市场情绪的态度上，有一句经典的名言：“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪”。他表示如果能在股票便宜的时候投资，这并不是一场需要高智商的艰难游戏。最重要的就是要控制好自己的情绪，对一些投资股民的贪婪保持警惕，而且学会充分利用他们的恐慌情绪开始贪婪地买入。位于洛杉矶的橡树资本管理公司的联席主席Howard Marks 跟巴菲特相识多年，他表示：“对投资者来说最难的事情就是坐观他人在股市中赚钱，但是如果这些机遇在巴菲特关注的领域之外，这对他不会引起任何困扰。”
很久之前，巴菲特还将自己塑造成了一个信息中心，他就像海绵一样大量地吸收各种数据和信息，并将它们存储在自己惊人的记忆力中，同时，大量发展人脉，其中还透着许多非常好的投资点子。Marks表示：“巴菲特能够在整个叙事当中分辨出哪些事情是最重要的，从而忽略那些无足轻重的信息，同时他也非常清楚自己擅长什么，不擅长什么，而且他会选择远离自己所不擅长的领域。”
灵活实现自己的投资原则
纵观巴菲特近几年的投资案例，他开始通过不同以往的方式去实现自己的投资原则。
回顾巴菲特在50年代和60年代写给合作伙伴的信件，那是在他结束与合伙人的合作关系并将伯克希尔转化为自己的主要投资工具之前，当时，他主要专注于三点战略投资方向：他称其为“通常被低估的证券，”或者他没有控制权的低价股票;“套利”，套利机会，或者捕获并购以及其他交易中的定价差异;以及“特许权企业”，比如他拥有大量股份或占多数股权的公司。
在那个年代，巴菲特可以以小赌大，用一个非常好的价格去购买一个估值几乎低得可笑的公司。在不同的时间点，他与合伙人曾经占Dempster Mill Manufacturing公司总资产的21%，以及Sanborn Map总资产的35%。www.bestwealth.com/
从1957年到1968年，这些投资策略共同促成了伯克希尔年均25.3%的回报率，比当时标普500指数10.5%的回报率多出了两倍。
但是随着伯克希尔逐渐壮大并成为行业巨兽，继续对那些微小企业进行投资似乎变得没有意义。
因此，在查理芒格的推动下，巴菲特将目标转向了那些价钱合理的大型公司，比如可口可乐公司，沃尔玛连锁超市，美国富国银行等
巴菲特在公开上市公司以及私营企业中来回转换，而且在他所谓的“谈判市场”中，他完全能够利用伯克希尔的大量资金去100%购买一些公司。得益于伯克希尔当前的地位，股神可以达成很多私下交易，正如他在金融危机期间所做的一些投资决策，他通过低廉的价格购买了高盛集团和通用电气数十亿美元的股份权益。
巴菲特在投资上拥有的另一个关键因素是他对这份工作的近乎狂热，即使他现在已经进入了耋耄之年，他依然热爱分析和解决问题。他目前的年薪为10万美元，但是，他每年都会将自己的一半收入归还给公司。然而，他却认为：“如果比较我从这份职位当中所获得的乐趣，我觉得这是世界历史上薪资补偿最丰厚的职位。而且因为能够跟查理共事，这让这份工作变得更为有趣。”
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